尚融澜起科技A+H收证监会反馈意见：需说明技术出口业务的开展情况及合规性，是否存在技术跨境转移

专题：澜起科技拟赴港IPO A股上市六年未再融资分红回购额超33亿

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　　近日，澜起科技收到证监会关于本次境外上市的备案反馈意见，具体反馈如下：你公司部分子公司经营范围包含技术出口业务，请说明你公司及子公司最近三年技术出口业务的开展情况及合规性，是否存在技术跨境转移。

　　澜起科技的前世今生：营收26.33亿高于行业均值，净利润11.12亿远超同行平均

　　澜起科技成立于2004年5月27日，于2019年7月22日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于上海。公司是全球内存接口芯片领域的领先企业，专注于为云计算和人工智能领域提供芯片解决方案，具备深厚的技术壁垒。

　　澜起科技主营业务为云计算和人工智能领域提供以芯片为主的解决方案，所属申万行业为电子 - 半导体 - 数字芯片设计，涉及AI芯片、中芯国际概念等多个概念板块。

　　经营业绩：营收行业第十二，净利润第三

　　2025年上半年，澜起科技营业收入为26.33亿元，行业排名12/48，行业第一名豪威集团139.56亿元，第二名江波龙101.96亿元，行业平均数为18.15亿元，中位数为7.15亿元。主营业务构成中，互连类芯片33.49亿元占比92.04%，津逮服务器平台2.8亿元占比7.68%，其他（补充）1014.15万元占比0.28%。净利润为11.12亿元，行业排名3/48，行业第一名豪威集团20.2亿元，第二名海光信息16.42亿元，行业平均数为1.95亿元，中位数为4859.2万元。

　　资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

　　偿债能力方面，2025年上半年澜起科技资产负债率为6.36%（去年同期4.60%），低于行业平均24.69%。从盈利能力看，2025年上半年毛利率为60.44%（去年同期57.78%），高于行业平均36.35%。

　　董事长杨崇和薪酬999万元，同比增加196.54万元

　　董事长杨崇和，男，1957年出生，美国国籍，拥有中华人民共和国外国人永久居留权，美国俄勒冈州立大学电子与计算机工程学硕士及博士。他有丰富的行业经验，2004年与Stephen Tai共同创立澜起科技，自创立至今任公司董事长兼首席执行官。2024年薪酬999万，2023年802.46万，同比增加196.54万。总经理Stephen Kuong - Io Tai，男，1971年出生，美国国籍，拥有30年的半导体架构、设计和工程管理经验，自2004年公司创立至今任董事兼总经理。2024年薪酬999万，2023年802.26万，同比增加196.74万。

　　A股股东户数较上期减少14.90%

　　截至2025年6月30日，澜起科技A股股东户数为6.83万，较上期减少14.90%；户均持有流通A股数量为1.68万，较上期增加17.51%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第一大流通股东，持股1.15亿股，相比上期增加2757.36万股。华夏上证科创板50成份ETF（588000）位居第三大流通股东，持股5237.33万股，相比上期减少112.99万股。易方达上证科创板50ETF（588080）位居第五大流通股东，持股4739.55万股，相比上期增加410.97万股。嘉实上证科创板芯片ETF（588200）位居第七大流通股东，持股2717.25万股，相比上期增加252.30万股。华夏上证50ETF（510050）位居第八大流通股东，持股2248.04万股，为新进股东。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第九大流通股东，持股2037.15万股，相比上期增加172.35万股。华夏国证半导体芯片ETF（159995）位居第十大流通股东，持股1803.24万股，相比上期增加69.34万股。

　　华源证券指出，2025年上半年澜起科技预计实现营业收入约26.33亿元，较24年H1增长约58.17%，实现归母净利润11 - 12亿元，同比增长85.5% - 102.36%。业绩高增长原因有三：一是AI产业推动主营产品DDR5内存接口及模组配套芯片出货量显著增长，二子代和三子代RCD芯片出货占比增加；二是三款高性能运力芯片合计销售收入2.94亿元，较24年H1大幅增长；三是营收结构变化，DDR5内存接口芯片及高性能运力芯片营收占比增加致毛利率同比增长。25年Q2预计营收、利润再创新高，多项业绩有望连续九个季度环比增长。AI算力需求扩张利好公司新老产品放量，业绩增长乐观。该机构上修2025 - 2027年公司归母净利润预期为24.14/33.10/43.35亿元，对应当前市值的PE分别为39.22/28.61/21.84倍，维持“买入”评级。风险提示为内存模组需求、新产品需求扩张不及预期，DDR5渗透率不及预期。

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